Материал Всемирного золотого совета.
Йена подешевела в первой половине 2022 года. Ее курс снизился на 18% относительно американского доллара, поэтому показатель этой валютной пары находится теперь на самой низкой отметке с 1998 года. Три основных фактора оказали негативное воздействие на йену:
1) сильно расширился спред процентных ставок между Японией и другими ведущими странами, например, США. Банк Японии до сих пор проводит крайне мягкую денежно-кредитную политику для поддержки восстановления отечественной экономики. В то же время центральные банки других ведущих стран продолжают ужесточать свою политику для уменьшения инфляционного давления;
2) торговый дефицит Японии увеличился, что обусловлено повышением затрат на сырье и замедлением роста на основных экспортных рынках, в том числе, в Китае;
3) экономическая ситуация в Японии ухудшилась за первый квартал по причине распространения омикрон-коронавируса и увеличения затрат на импорт.
Опасения относительно замедления темпов экономического роста и увеличения затрат не только оказали негативное воздействие на отечественную валюту, но и на японские активы. Например, фондовый индекс «Nikkei 225» упал более чем на 8% в первой половине 2022 года, а индекс отечественных облигаций снизился на 5%.
Курс золота в йене увеличился не только по причине проседания японской валюты. Котировки драгметалла подскочили на фоне усиления нестабильности во всем мире, включая рост уровня инфляции, повышенные геополитические риски и волатильность финансовых рынков. Золоту не помешало даже повышение процентных ставок в ведущих странах. Рост мировых цен на золото был небольшим ввиду усиления доллара на фоне повышения процентных ставок ФРС, но динамика котировок в йене была крайне положительной – рост составил 19% в годовом исчислении.
В качестве общепризнанного и ликвидного актива, золото подчиняется закону единой цены: курс драгметалла должен оставаться одним и тем же для инвесторов во всех странах и в любых валютах после учета дополнительных затрат, иначе возникнет возможность для арбитража. Это основная причина высоких показателей золота в валютах, кроме доллара, поскольку цена на драгметалл меняется относительно стоимости валюты.
Отсюда можно сделать важный вывод: золото помогает сохранить покупательную способность. Это особенно актуально для японских домохозяйств и инвесторов в текущих условиях. Резкое обесценивание йены усилило эффект значительного роста мировых цен на сырьевые товары, от которых зависит Япония, особенно, от энергоносителей (более 90% энергии Япония получает из-за рубежа).
При измерении цен на сырьевые товары в золоте можно обнаружить, что рост их цен оказался не очень высоким по сравнению с ценами в йене: ослабление валюты отражается в удорожании золота в йене.
Что это означает? Тот факт, что золото, в отличие от бумажных валют, может помочь японским потребителям застраховаться от снижения своей покупательской способности. Как свидетельствует история, золото защищает инвесторов от снижения покупательской способности.
Функционирование золота в качестве средства сбережения обусловливается стабильным спросом и предложением драгметалла. Показатели добычи золота в среднем за последние 20 лет росли на 1,6% в год в отличие от валют, объем которых увеличивается быстрыми темпами, особенно после мирового финансового кризиса 2008 года. Стабильность курса золота в долгосрочной перспективе обеспечивается еще и за счет разнообразных источников спроса на него – не только инвесторы, но и рядовые граждане приобретают драгметалл.
Банк Японии, вероятно, будет и дальше придерживаться очень мягкой денежно-кредитной политики, чтобы помочь восстановлению отечественной экономики. Таким образом, расхождение в процентных ставках между Японией и другими ключевыми странами, в том числе, США, вероятно, никуда не исчезнет. В то же время цены на сырьевые товары останутся на высоком уровне, а дефицит торгового баланса Японии окажет дополнительное воздействие на йену. Проседание японской валюты отрицательно скажется на благосостоянии японских домохозяйств, особенно в условиях быстрого роста уровня инфляции в стране. Золото защищает покупательскую способность и служит в качестве инструмента хеджирования инфляции, поэтому следует ожидать возросший спрос на этот актив в Японии.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
