Фрагменты отчета Всемирного платинового инвестиционного совета с акцентом на инвестиционный спрос (слитки и монеты).
В течение отчетного периода наблюдались те же макроэкономические условия в мировой экономике, что и на протяжении первого полугодия. Украинский кризис продолжается уже 10 месяцев, конца и края ему нет, а центральные банки до сих пор пытаются совладать с инфляцией. Цены на нефть и газ остаются на высоком уровне (хотя недавно они просели немного), несмотря на попытки смягчить последствия украинского кризиса, а именно, энергетический кризис. В этих обстоятельствах расходы населения увеличиваются, а промышленное производство сокращается. Однако на этом фоне спрос на платину был довольно стабильным, чему поспособствовало восстановление экономики от пандемии, а также использование большего количества платины для автокатализаторов. Объем совокупного спроса за квартал составил 1,48 млн унций, что на 12% выше в годовом исчислении (+160 тыс. унций). Дефицит полупроводниковых микросхем ослаб, поэтому спрос на платину со стороны автопрома вырос на 25% (+145 тыс. унций), а промышленный спрос оказался стабильным, увеличившись на 10 тыс. унций (+2 тыс. унций), в то время как спрос со стороны ювелирной отрасли немного снизился, составив 482 тыс. унций (понижение на 1%, -3 тыс. унций). Объем покупок платиновых слитков и монет вырос в квартальном исчислении (+22 тыс. унций), но в годовом исчислении понизился на 12% (-13 тыс. унций). Отток паев из платиновых биржевых фондов и биржевых хранилищ составил -235 тыс. унций.
Стоит обратить внимание на импорт платины в Китай за отчетный период: объем его был велик, превысив наши прогнозы относительно спроса на физический драгметалл в стране. По нашему мнению, в Поднебесной наблюдалось наращивание запасов, особенно в июле, ввиду привлекательных цен. Скорее всего, платина перемещалась из западных хранилищ, в том числе, из Лондона, Швейцарии и Нью-Йорка на восток. Что касается предложения, то объем добычи и переработки снизился за отчетный период. Добыча сократилась на 171 тыс. унций, до 1,34 млн унций, в основном из-за проблем с техническим обслуживанием и электроснабжением в ЮАР, что не было компенсировано существенным приростом в других странах. Объем переработки не вырос ввиду того, что запасы отработанных автокатализаторов на складах металлолома были небольшими, а низкий курс не мотивировал осуществлять переработку ювелирных изделий. Поэтому профицит рынка сократился на 60% в годовом исчислении, до 263 тыс. унций, и оказался на 21% ниже в квартальном исчислении.
Спрос
Совокупный спрос в 3-м квартале увеличился на 12% в годовом исчислении (+160 тыс. унций) ввиду эффекта низкой базы, но при этом оказался ниже на 9% в квартальном исчислении. Спрос из автопрома вырос на 143 тыс. унций в годовом исчислении, а промышленный спрос увеличился на 2%. Спрос со стороны ювелирной отрасли несколько снизился, поскольку западные рынки не смогли компенсировать падение показателей в Японии и Китае. Между тем в течение квартала произошел отток паев из платиновых биржевых фондов и биржевых хранилищ. При этом объем инвестиционного спроса (покупки слитков и монет) вырос на 29% в квартальном исчислении, но недостаток производственных мощностей привел к снижению показателя на 12% в годовом выражении (-13 тыс. унций).
Инвестиционный спрос
Мировой спрос на платиновые слитки и монеты упал на 12% в годовом исчислении (-13 тыс. унций), до 97 тыс. унций. Тем не менее, совокупный показатель был на 29% выше (+22 тыс. унций) в квартальном исчислении. В региональном разрезе ситуация была такой: стабильный объем спроса на слитки и монеты наблюдался в Северной Америке и Европе, особенно к концу квартала, что привело к увеличению времени доставки продукции, что является трендом текущего года. Производственные мощности монетных дворов и других предприятий были сфокусированы на создании золотых и серебряных изделий, поэтому платине не повезло. В Японии в течение первых шести месяцев наблюдалось сокращение инвестиций в физическую платину, но в 3-м квартале ситуация улучшилась, хотя 15 тыс. унций – это, конечно, очень скромный показатель. Относительная стабильность местной цены на платину в течение квартала и ее неспособность вернуться к прежним максимумам в условиях ралли привели к тому, что объем продаж был ограниченным, но инвесторы дождались некоторого снижения цен для совершения более выгодных сделок. Все это привело к положительному показателю за квартал.
Что касается биржевых фондов, то здесь наблюдался второй по объему квартальный отток паев за всю историю. Объем оттока составил 235 тыс. унций, причем около половины его пришлось на североамериканские фонды.
Снижение объема платины в хранилищах Нью-Йоркской товарной биржи и Токийской торговой биржи, обусловленное некоторым сжатием на физическом рынке, привело к извлечению из бирж 134 тыс. унций за отчетный период. По состоянию на конец сентября, в хранилищах Нью-Йоркской товарной биржи находилось 183 тыс. унций, что соответствует допандемическому уровню (в то время из-за различных пертурбаций в хранилищах Нью-Йоркской биржи находилось 718 тыс. унций платины в июле 2021 года).
Прогноз на весь 2022 год
МВФ не пересматривал свой прогноз темпов роста мировой экономики на 2022 год в сторону понижения со времен публикации предыдущего квартального отчета по платине (оставив прогнозный показатель роста на отметке в 3,2%), но при этом уровень инфляции продолжает расти, а экономическая активность замедляется быстрее, чем ожидалось.
Инвестиционный спрос
Согласно прогнозу, мировой спрос на платиновые слитки и монеты вырастет в этом году на 2% (+8 тыс. унций), до 340 тыс. унций. Несмотря на это, совокупный объем спроса по-прежнему останется значительно ниже максимума 2020 года – 578 тыс. унций. Показатели 2022 года являются результатом увеличения продаж в Северной Америке, которые компенсировали потери в Европе и Японии.
Рост спроса в Северной Америке тем более впечатляет, учитывая проблемы, связанные с нехваткой производственных мощностей, которые использовались для создания золотых и серебряных изделий. В Европе были велик спрос на монеты и слитки из других драгметаллов, но на платиновую продукцию действует налог с продаж, что существенно снижает спрос на соответствующие изделия. В Японии объем сокращения инвестиций составит всего 45 тыс. унций, поскольку местные инвесторы уже привыкли к повышенному отечественному курсу платины.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
