Нефть
Нефть Brent отскочила на решении ОПЕК+ о сокращении добычи и вернулась к $90 за баррель. Риторические интервенции саудитов ранее позволяли предположить, что именно эта цена комфортна для них, и они постараются удерживать ее. Вопреки росту финансовых рисков и ухудшения дел в глобальном производственном секторе нефть еще может получить поддержку от энергодефицита в ЕС и от грядущего нефтяного эмбарго, которое планируется ввести против России в декабре. Мы не ставили бы сейчас на падение нефти, но и ее рост под вопросом из-за развивающейся глобальной рецессии.
Доллар
Флеш-креш британского долгового рынка, спровоцировавший обвал фунта и евро, аукнулся глобальной банковской системе. «Первой ласточкой» стал швейцарский банк Credit Suisse, оказавшийся на гране банкротства. Данные Bloomberg указывают на то, что банк занимал значительную позицию против доллара на рынке опционов, и эта позиция была ликвидирована. Ходят слухи, что ФРС обеспокоена сложившейся ситуацией и, возможно, открыла своп-линии для экстренного вливания долларовой ликвидности, чтобы стабилизировать FOREX.
С начала недели доллар слабеет, долговые рынки отходят от паники. Индекс доллара развивает коррекцию к цели в районе 110. Говорить о сломе растущего тренда рано, вероятно, движение пока что идет на закрытии спекулятивных маржинальных позиций в долларе.
EUR/USD, вероятно, на этой неделе попробует пробиться выше паритета, USD/JPY торгуется у максимумов, на которых ранее Банк Японии проводил интервенции.
Что касается британского фунта, он тоже отскакивает, так как Банк Англии поддерживает рынок облигаций интервенциями, прекратив панику, однако сам факт выхода Банка Англии на рынок ставит под вопрос его способность контролировать рост денежной массы, и, в долгосрочно перспективе, негативен для фунта. Также есть информация, что Банк Англии провел интервенции на рынке золота, не допустив роста золота выше исторического максимума в районе 1600 фунтов за тройскую унцию во время недавней паники.
Ключевой вопрос сейчас в том, готовы ли в ФРС купировать вероятный банковский кризис, начинающийся за пределами США в Британии, ЕС и Швейцарии, и предоставлять долларовую ликвидность, или нет. Если нет, то коррекция доллара близка к завершению, и рост возобновится. Если готовы, тренд роста доллара может быть сломан, как это было после коронавирусной паники 2020-го.
Золото
Золото отскочило от дна и вернулось сначала выше $1680 за тройскую унцию, а затем и выше $1700. Это – сильный технический сигнал к началу продолжительного роста. Еще сильнее ведет себя серебро, которое торгуется уже выше $20 за тройскую унцию. Рост отношения серебро/золото указывает в моменте на снижение финансовых рисков и на то, что рынок драгметаллов готов к ралли. В тоже время финансовые риски остаются высокими, и это будет оказывать поддержку, в первую очередь, именно золоту. В ближайшее время прояснится ситуация с трендом доллара, и если будет техническое подтверждение среднесрочного разворота, золото продолжит рост к 200-дневной средней выше $1800 за тройскую унцию.
Рубль
Рубль по-прежнему живет своей жизнью. На прошлой неделе случился очередной флеш-креш оторвавшегося от глобального московского валютного рынка, когда доллар и евро резко подешевели притом, что юань оставался относительно стабильным. Это было спровоцировано как продажей экспортной выручки, так и локальной паникой среди инвесторов, испугавшихся возможного введения санкций против НКЦ, после чего торги долларом и евро на московской бирже будут прекращены. Банк России уже разрабатывает методологию определения официального курса рубля в отсутствии биржевых торгов, что указывает на серьезность угрозы. Фундаментально, рубль по-прежнему остается переоцененным, даже после отскока, и, вероятно, продолжит слабеть к доллару дальше. Мы считаем «справедливым» курс в районе 70 рублей за доллар, и полагаем, что он вернется туда к ноябрю.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
