Материал издания «Times of India» от 7 мая 2026 года.
На протяжении десятилетий золото воспринималось многими экономистами как пережиток старой финансовой эпохи. После отказа США от золотого стандарта в 1971 году мировая экономика окончательно перешла к системе бумажных валют, а главным резервным активом стали доллар США и американские государственные облигации. Казалось, что золото навсегда утратило прежнее стратегическое значение и останется лишь инструментом для инвесторов, коллекционеров и ювелирной отрасли. Однако события последних лет полностью изменили эту картину. Пандемия коронавируса, украинский конфликт, санкционные войны, торговые ограничения, рост государственного долга крупнейших экономик мира, конфликты на Ближнем Востоке и усиление геополитической напряженности заставили центральные банки пересмотреть свое отношение к драгметаллам. Именно поэтому сегодня золото вновь становится одним из важнейших элементов глобальной финансовой безопасности. Особенно ярко это видно на примере Индии, которая не только активно увеличивает золотые резервы, но и ускоренными темпами возвращает физический металл из зарубежных хранилищ обратно на свою территорию.
Резервный банк Индии в последние годы проводит масштабную репатриацию золота. Только с октября 2025 года по март 2026 года страна вернула домой более 104 тонн золота. До этого, в период с 2023 по 2025 годы, Индия уже перевезла обратно около 280 тонн драгметалла, включая примерно 100 тонн, ранее хранившихся в Великобритании. Еще несколько лет назад значительная часть индийских резервов находилась в иностранных финансовых центрах — прежде всего в Банке Англии и Банке международных расчетов. Однако теперь ситуация быстро меняется. Если в марте 2023 года внутри Индии хранилось лишь около 38% золотых резервов страны, то к марту 2026 года этот показатель вырос уже примерно до 77%. Из более чем 880 тонн золота, которыми сейчас владеет Индия, около 680 тонн находятся непосредственно на территории страны. За рубежом осталось менее 200 тонн. И это уже не просто техническое решение о хранении активов, а часть гораздо более масштабного мирового процесса.
Центральные банки по всему миру сегодня массово наращивают золотые резервы. По данным Всемирного золотого совета, закупки золота государствами остаются близкими к рекордным уровням. Индия входит в число крупнейших покупателей драгметалла наряду с Китаем, Польшей и рядом других стран. Только в 2024 году Индия увеличила свои золотые резервы более чем на 72 тонны, уступив по объемам закупок лишь Польше. При этом важен не только абсолютный объем золота, но и его доля в совокупных международных резервах страны. Еще в 2020–2021 финансовом году золото составляло лишь 5,9% резервов Индии. К 2025–2026 году этот показатель вырос до 16,7%. Конечно, часть роста связана с подорожанием самого металла, однако ключевую роль сыграли именно масштабные закупки золота центральным банком. Подобная тенденция наблюдается и во многих других странах мира, особенно среди государств с быстро растущими экономиками и стремлением снизить зависимость от доллара США.
Главная причина возвращения интереса к золоту — снижение доверия к прежней мировой финансовой системе. После заморозки российских резервов в 2022 году многие государства сделали очень важный вывод: любые активы, которые находятся под контролем иностранных финансовых институтов, потенциально могут стать объектом политического давления. Если раньше доллар и американские облигации считались практически безрисковыми активами, то теперь ситуация воспринимается иначе. Страны начали задумываться о том, насколько безопасно хранить значительную часть своих резервов там, где они могут быть ограничены, заблокированы или использованы как инструмент санкционного давления. На этом фоне золото вновь оказалось весьма востребованным активом. Оно не связано с обязательствами какого-либо государства, не зависит от решений центральных банков других стран и не может быть напечатано в неограниченных объемах. Именно поэтому золото сегодня рассматривается как универсальный инструмент финансового суверенитета.
Для Индии возвращение золота на родину имеет сразу несколько важных преимуществ. Во-первых, это вопрос прямого контроля над стратегическими резервами. Когда металл находится внутри страны, центральный банк получает к нему мгновенный доступ в любой момент. Нет зависимости от иностранных банков, международной логистики или политической ситуации. Во-вторых, это снижение внешних рисков. После событий последних лет многие государства опасаются повторения ситуаций с заморозкой резервов, ограничением доступа к активам или политическим давлением через международную финансовую систему. Хранение золота внутри страны позволяет минимизировать подобные угрозы. В-третьих, это еще и вопрос экономии. Хранение золота зарубежом требует оплаты хранилищ, охраны, страхования, транспортировки и постоянных аудитов. Репатриация позволяет существенно сократить эти расходы. Но, пожалуй, самое важное — это символический и политический эффект. Возвращая золото домой, государство демонстрирует желание усилить свою финансовую систему и подчеркивает свою независимость от внешних центров влияния.
Многие экономисты считают, что репатриация золота — это один из признаков постепенного перехода мира к более многополярной финансовой системе. На протяжении десятилетий мировая экономика была построена вокруг доминирования доллара США и западных финансовых институтов. Однако сегодня эта модель постепенно меняется. Усиливается роль Китая, Индии, стран БРИКС, государств Ближнего Востока и Азии. На этом фоне золото вновь становится универсальным международным активом, которому доверяют независимо от политических союзов. Именно поэтому центральные банки стремятся увеличить свою долю драгметаллов и одновременно сократить чрезмерную зависимость от доллара. Особенно активно этот процесс идет в странах, которые хотят повысить собственную финансовую автономию и снизить уязвимость перед внешними рисками.
Кроме того, золото вновь начинает восприниматься как важнейший элемент долгосрочной устойчивости национальной валюты. Наличие крупных золотых резервов повышает доверие к финансовой системе государства и укрепляет восприятие национальной валюты как более надежной. Золото становится своеобразным «финансовым якорем», который не зависит от политических решений других стран в условиях высокой инфляции, нестабильности долговых рынков и роста геополитических конфликтов. Именно поэтому многие государства рассматривают драгметалл не просто как инвестиционный актив, а как стратегический инструмент национальной безопасности.
Некоторые аналитики также связывают рост золотых резервов с потенциальными изменениями мировой валютной архитектуры. В последние годы активно обсуждаются новые механизмы международных расчетов внутри БРИКС и возможность постепенного снижения роли доллара в мировой торговле. В таком мире наличие крупных золотых резервов становится важным стратегическим преимуществом. В Индии, судя по всему, готовятся именно к такому сценарию. Эта страна не только активно скупает золото, но и стремится обеспечить полный контроль над своими резервами именно на своей территории. Это позволяет снизить зависимость от внешней финансовой инфраструктуры и повысить устойчивость экономики к возможным международным кризисам.
Сегодня становится очевидно, что золото вновь превращается в один из фундаментальных элементов мировой финансовой системы. Еще недавно многие считали его лишь пережитком прошлого, но современная геополитическая реальность показала обратное. В мире, где растет количество конфликтов, усиливается санкционное давление, а доверие между государствами снижается, золото снова начинает играть роль универсального актива последней инстанции. Индия — лишь один из самых ярких примеров этой тенденции. Аналогичные процессы происходят во Франции, Германии, Китае, Польше, Турции и многих других странах. Центральные банки постепенно возвращаются к логике, которая десятилетиями лежала в основе мировой финансовой системы: когда мир становится менее стабильным, именно золото снова становится фундаментом экономической безопасности государства.
