За один день добывается столько железной руды, сколько извлечено золота из земных недр в течение всей истории человечества. Вот насколько редким является желтый металл. Данная характеристика определяет высокую цену на него.
Великие золотые лихорадки давно уже канули в Лету. В последние годы новостей о крупных находках все меньше, поэтому объемы добычи падают.
В 2020 году показатель достиг 3400 тонн, что на 4% ниже в годовом исчислении и меньше рекордного максимума 2018 года. Это самое крупное понижение за год с 2013 года. Совокупный годовой объем мирового предложения драгметалла в прошлом году был равен 4633 тоннам, включая переработанное золото, что на 4% меньше в годовом исчислении.
В декабре прошлого года показатель увеличился в некоторых регионах, но ужесточение экологического законодательства и введение локдаунов в ряде стран привело к снижению объемов производства.
Сможет ли уровень добычи золота вырасти в условиях повышения котировок или объем добычи уже достиг пика?
Кэмерон Александер, менеджер по развитию бизнеса и отраслевым исследованиям в Пертском монетном дворе, поделился своим мнением на этот счет: «2020 год оказался неудачным для золотодобычи. Пандемия привела к закрытию шахт. По всему миру приостановили свою деятельность, по крайней мере, временно, более 100 предприятий. В течение следующих 2-х лет ситуация улучшится, но это будет постепенный рост, а не резкие скачки».
Скоро ли наступит пик добычи золота?
Одни эксперты прогнозируют достижение максимума возможного объема добычи за год. Другие полагают, что это состояние уже было достигнуто в 2018 году (3554 тонны), а это на 1000 тонн больше предыдущего рекорда, зафиксированного 17 годами ранее.
Впрочем, между обновлениями предыдущих максимумов наблюдались периоды резкого понижения показателей. Предыдущие пиковые значения были зафиксированы в 1912, 1940 и 1970 гг., но в течение последующих лет показатели снижались из-за геополитических проблем, войн и экономических кризисов.
Надежда на увеличение добычи в течение 2020 года не оправдалась из-за пандемии, ударившей по отрасли. Объемы производства уменьшились по причине локдаунов. Впрочем, окончательные данные станут известны только через несколько месяцев.
В «Kitco» подсчитали, основываясь на отчетах золотодобывающих компаний, что показатель добычи за второй квартал 2020 года стал худшим за 7 лет. В Министерстве промышленности Австралии отметили, что объем мировой добычи драгметалла упал на 3,4% в течение последнего квартала. По предварительным данным, Китай, крупнейшая страна-производитель, добыл на 3% меньше золота в течение третьего квартала, что объясняется ужесточением экологического законодательства. В России показатель снизился примерно на 13%.
Во Всемирном золотом совете отмечают, что за первые три квартала 2020 года было добыто на 130 тонн меньше драгметалла.
В то же время, ситуация улучшилась в нескольких ведущих странах-производителях, а именно, в США (+12%) и Австралии (+4,8%). Данный тренд должен был продолжиться и в 4-м квартале, благодаря возобновлению деятельности крупных предприятий.
Согласно прогнозам, объем добычи в 2021 году достигнет отметки в 3682 тонны, что будет примерно на 1% выше, чем в 2019 году, и вырастет еще на 2% в 2022 году.
Во Всемирном золотом совете также настроены оптимистично, ожидая меньшего влияния пандемии на добычу в 2021 году. Распространение вакцины и введение протоколов эпидемиологической безопасности приведет к сокращению числа заболевших на добывающих предприятиях, позволив вполне возобновить их деятельность.
Комментарий Александера: «Если пандемия снова даст о себе знать в некоторых странах, то в большинстве компаний уже готовы принять все возможные меры для защиты персонала и поддержки достаточного уровня производительности. Поэтому вряд ли последствия новых волн пандемии будут слишком серьезными. Объем добычи в 2021 году должен вырасти на 4-5% в годовом исчислении. Повышательный тренд продолжится и на протяжении 2022-2023 гг. Темп прироста будет небольшим, менее 1%, но это лучше, чем ничего. Так что, пока нет никаких оснований говорить о достижении пика добычи золота».
В поисках следующей золотой лихорадки
Объем добычи будет постепенно расти, но скачков не будет, так что достижение пика отсрочивается на неопределенное время.
Впрочем, есть еще одна проблема: незначительное количество обнаруженных запасов золота в недрах.
В компании «S&P Global Market Intelligence» провели анализ количества обнаруженных «крупных» месторождений золота (с запасом не менее 2 млн унций). Как оказалось, в 1990-2019 гг. обнаружено 278 больших месторождений, добыча в которых считалась потенциально рентабельной. При номинальном курсе драгметалла в 1200 долларов за унцию, стоимость обнаруженного золота составляет более 2 трлн долларов. В тех же месторождениях могут добыть в качестве побочных продуктов и другие металлы, в том числе, медь, на сумму около 500 млрд долларов.
Однако темп обнаружения новых месторождений снижается. В 1990-х гг. – 132 месторождения, то есть, в среднем 13 в год. В первом десятилетии XXI века количество снизилось до 93, а в 2010-х гг. – до 25. Примечательно, что за последние 3 года – ни одного крупного месторождения.
В Австралии последнее крупное месторождение было обнаружено в декабре 2013 году: рудник Грюйер, в 200 км к северо-востоку от Лавертона в Большой пустыне Виктория (штат Вашингтон). Промышленная разработка Грюйера началась в 2019 году. До этого, в 2005 году, был открыт рудник Тропикана к северо-востоку от Калгурли. Добыча на нем началось через 8 лет.
Есть надежда на новые находки в Пилбаре, но пока неясно, о каком количестве золота можно говорить.
Комментарий Александера: «В последнее время все реже обнаруживаются новые месторождения, но разведка в старых шахтах продолжается. Австралийские компании много денег тратят на геологоразведку, и пока курс золота на высоте, некоторые из обнаруженных запасов могут быть разработаны через 5-10 лет. Поэтому в ближайшем будущем объем добычи не снизится».
Какой уровень курса золота необходим для рентабельной добычи?
Желтый металл не только нужно обнаружить, но и добыть.
В среднем между обнаружением и разработкой месторождения должно пройти 10 лет. Следовательно, тот факт, что с 2011 года новых месторождений обнаружено мало, указывает на невозможность достижения в краткосрочной перспективе максимумов по объему добычи в Австралии.
Чем меньше новых открытий, тем выше сравнительные издержки геологоразведочных работ, а расчетная стоимость добытой унции удвоилась за последнее десятилетие.
Согласно прогнозу Всемирного золотого совета, в течение следующих 30 лет для поддержки объема добычи на текущем уровне курс желтого металла должен составлять около 1500 долларов за унцию.
135 из 278 новых месторождений, обнаруженных за последние 30 лет, еще не разрабатываются. По мнению аналитиков «S&P», судьба большинства из них незавидная. Одним придется долго ждать до начала добычи. Другие встретятся с такими трудностями, которые сделают производство невозможным. Объем добычи в существующих шахтах начнет снижаться в 2022 году. Поэтому необходимы высококачественные месторождения, которые можно будет разрабатывать в среднесрочной перспективе.
Учитывая высокую цену на золото, Александер прогнозирует, что отложенные ранее проекты из-за низких котировок, снова окажутся в центре внимания: «Желтый металл подорожал, особенно в австралийских долларах. Поэтому компании стали вводить в эксплуатацию заброшенные и законсервированные месторождения. Они могут быть маленькими, но при нынешних ценах их выгодно разрабатывать. Это обстоятельство объясняет некоторую консолидацию среди мелких производителей. Благодаря этому процессу можно снизить издержки производства на небольших предприятиях. Золотодобывающие компании получили хорошую прибыль в прошлом году, поэтому определенная ее часть идет на геологоразведочные работы. Еще одним положительным последствием высоких цен является расширение геологоразведочной географии. Например, в Египте объем производства невелик, но на данный момент в разведке находятся ранее незадействованные участки. У этой страны есть огромный потенциал. В Южной Америке проводятся масштабные геологоразведочные работы, как и в Африке. Новые регионы, которые ранее не славились золотодобычей, привлекают внимание инвесторов».
С добычей все понятно, а как дело обстоит со спросом на золото?
Прошлый год оказался не очень удачным с точки зрения спроса на драгметалл. Объем потребления ювелирных изделий (на долю которого приходится около 50% рынка) уменьшился в ключевых странах – Индии и Китае. Центральные банки впервые стали нетто-продавцами драгметалла в результате соответствующей активности со стороны Турции, Узбекистана и России. В то же время объем продаж инвестиционных монет достиг рекорда – почти 300 тонн.
Однако если не обращать внимания на кризисный характер 2020 года, то спрос на золото в 2010-2019 гг. вырос на 11%. Без переработки, на долю которой приходится 25% предложения, спрос бы намного превышал предложение. Согласно прогнозам, спрос на ювелирные изделия будет увеличиваться, наряду с востребованностью драгметалла для сбережений и инвестиций. Это объясняется ростом среднего класса во всем мире.
Александер подчеркнул, что даже при сокращении добычи наземное золото можно использовать снова и снова, а значит, его хватит для удовлетворения спроса со стороны рядовых потребителей, инвесторов и промышленников.
