Отвечают специалисты компании «Heraeus» (Великобритания).
Рост реальных процентных ставок помешал желтому металлу в текущем году. Центральные банки не поспевали за увеличением уровня инфляции, поэтому им пришлось повышать ставки. ФРС начала повышать ставки в первом квартале 2022 года, затем осуществив 4 повышения по 75 базисных пунктов. Процентные ставки, скорее всего, будут повышаться и на протяжении 2023 года, но не в таком быстром темпе, поскольку уровень инфляции снизится, а рост американской экономики замедлится. Высокий уровень реальных процентных ставок негативно повлиял на курс золота в 2022 году, несмотря на скачок уровня инфляции в США до 40-летнего максимума. Повышение ставок ФРС (пусть и более медленными темпами) и снижение уровня инфляции – это неблагоприятное сочетание факторов для золота.
Изменение денежно-кредитной политики ФРС поможет желтому металлу. В июне уровень инфляции подскочил до максимума, во всяком случае, по меркам в США, достигнув 9,1%, а теперь показатель снижается, что, наряду с ухудшением экономической ситуации, предполагает, что ФРС перейдет от повышения ставок к их поддержанию (или снижению) на определенном уровне. Разворот политики ФРС будет означать, что ситуация в американской экономике ухудшилась и, как следствие, доллар следует ослабить, а доходность «казначеек» должна упасть, что и поддержит курс золота на более высоком уровне. Однако на основании прогнозов рынка фьючерсов самым высоким уровнем ставок станет 5,25%, что на 125 базисных пунктов выше текущей верхней границы, а значит, в краткосрочной перспективе курс золота пострадает.
При этом объем спроса на золото со стороны центральных банков останется на высоком уровне. К концу третьего квартала 2022 года показатель достиг почти 700 тонн за год, что в основном объясняется покупками именно за указанный отчетный квартал. Данный показатель серьезно превышает объем спроса за прошлый год и рекорд 1967 года. Объем покупок в 2023 году может и не сравниться с успехом текущего года, но некоторые банки продолжат приобретать драгметалл, что поможет сохранить объем покупок на высоком уровне по сравнению с первыми годами после начала пандемии коронавируса.
Объем добычи может увеличиться в следующем году. В 2022 году показатель может достигнуть рекордного уровня, если за 4-й квартал будет произведено достаточно много драгметалла. За первые три квартала было добыто 2682 тонны золота, что на 1% ниже рекорда, установленного в 2018 году. Инфляция издержек в масштабах всей отрасли будет продолжать снижать рентабельность производства, но первичное предложение должно сохраниться на достаточном уровне в 2023 году, в том числе, благодаря попутной добыче из медных рудников.
Спрос на ювелирные изделия в 2023 году может не достичь уровня 2022 года, но прогнозы по регионам разнятся. Объем спроса достиг допандемического уровня в 2022 году, чему поспособствовало снижение курса во втором полугодии и успешное проведение сезона праздников в Индии. Спрос в этой стране в следующем году, как ожидается, будет столь же высоким. Низкий показатель роста в Европе и США, вероятно, снизит региональные показатели в 2023 году. Недавно Китай начал сворачивать свою жесткую политику борьбы с коронавирусом. Это вызвало недовольство со стороны населения. Кроме того, вряд ли стоит ждать от этих мер существенного улучшения ситуации в экономике, поэтому объем спроса на ювелирные изделия в Китае вряд ли произойдет в следующем году.
Объем инвестиций в биржевые фонды может снова вырасти. Напомним, что в 2022 году показатель спроса на эти активы был низким. Наблюдался массовый отток инвестиций, хотя золотые слитки и монеты охотно приобретались. Ситуация может поменяться в 2023 году, если курс золота будет расти.
Динамика курса доллара будет определять потенциальное направление движения курса золота. Ожидается, что ФРС изменит свою политику в 2023 году ввиду уменьшения инфляции и ослабления экономики США. Это обстоятельство может ударить по доллару, а значит, курс золота вырастет. Согласно прогнозу, курс золота будет находиться в диапазоне 1620-1920 долларов за унцию в течение 2023 года.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
