Нефть
Нефть Brent опустилась ниже $90 на слухах о некой договоренности между США и Саудовской Аравии об увеличении добычи, а также на заявлениях МЭА о том, что не стоит рассчитывать на рост нефти. Учитывая, что заявления и слухи исходят от крайне заинтересованных в снижении цен источников, мы относимся к ним очень скептически. Тогда как состояние запасов как в танкерах, так и в хранилищах говорят об очень высоких рисках развития сильного бычьего тренда на фоне дальнейшего роста геополитических рисков. Мы советуем выкупать коррекцию в нефти, ожидаем восстановления к $100 за баррель Brent.
Рубль
Рубль снижается на восстановлении валютного контроля, и на момент написания обзора тестируется уровень 93 за доллар. Мы считаем диапазон 92.5 — 93.0 первым диапазоном сильной поддержки. Если эта граница будет удержана в ближайшие недели, можно будет принять идею, что рубль до выборов будет жить в диапазоне 93 — 100 за доллар. Если даунтренд продолжится, следующий диапазон поддержки 88 — 90. Ниже 88 за доллар курс рубля пока не видим.
Доллар
Выступление главы ФРС Пауэлла на прошлой неделе оказалось двусмысленным и было воспринято как повод для паузы в ралли доллара. С начала текущей недели появились первые признаки начала отскока рынка UST и заявления хедж-фондов, что в текущей ситуации роста геополитических рисков невозможно и дальше оставаться в шортах на этом рынке. Поскольку рынок экстремально перепродан, может развиться сильная коррекция. Пока она будет развиваться, индекс доллара также имеет шансы корректироваться на репатриации части капитала нерезидентов США. Евро и йена как валюты фондирования могут отскочить. Если это случится, не стоит сразу же воспринимать как начало тренда ослабления доллара, скорее сначала может начаться процесс ротации из коротких UST в длинные, которые начнут восстановление. Кривая доходности при этом продолжит оставаться инвертированной. Лишь когда ФРС ясно подтвердит окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики, ситуация на рынке может переломиться. До этого доходности, вероятно, будут падать на развитии риск-офф и параллельно с падением рынка акций.
Уровень 106 по индексу доллара DXY пока что выступает сильной поддержкой, тогда как 107 пару недель назад обозначился в качестве сильного уровня сопротивления. Мы ждем, куда пойдет тренд дальше - пробой одного из этих уровней укажет дальнейшее направление среднесрочного движения. Стоит отметить, что эта борьба за направление развивается на фоне продолжающегося нагнетания геополитических рисков на Ближнем Востоке. С одной стороны, операция Израиля в Газе так и не началась, и уже есть сомнения в том, что она вообще начнется. С другой стороны, в конфликт со всей очевидностью начинают втягиваться сторонние игроки, и он приобретает региональный характер, что плохо для европейской валюты. Так что даже если краткосрочные долларовые доходности пойдут вниз, не факт, что евро сможет этим воспользоваться. Однозначными бенефициарами дальнейшего обострения станут лишь золото и нефть.
Драгметаллы
Золото закрепилось выше $1950, но пока еще не пробило вверх $2000 за тройскую унцию. Геополитическая обстановка и колебания ФРС поддерживают дальнейший рост. Считаем базовым сценарием пробой вверх $2000 в ближайшие недели и тест исторического максимума.
Серебро стабилизируется в районе $23 за тройскую унцию. Техническая картина очень невнятная. Закрепление выше $22 говорит об устойчивости рынка, неспособность развить движение выше $24 — о недостатке факторов роста. Нужен рост золота, который вытянул бы серебро из «болота» в достаточно широком диапазоне $22 — 25.
Платина застряла чуть ниже $900. Неспособность пройти выше уже третью неделю подряд может привести к дальнейшему падению в район $800, и эта цена, на наш взгляд, будет долгосрочно привлекательной для покупки.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
