На прошедшей неделе курс физического золота в Лондоне вырос с 4052 до 4301 доллара за унцию. Серебро подорожало еще сильнее — с 57,7 до 64,3 доллара за унцию. Соотношение золота к серебру снизилось примерно с 70,2 до 66,9, что говорит о более сильной динамике серебра.
Главным драйвером роста стали неожиданно слабые данные по рынку труда США. В июле американская экономика потеряла 23 тыс. рабочих мест, тогда как ожидался рост примерно на 85 тыс. Кроме того, данные за май и июнь были существенно пересмотрены в сторону понижения. Рост зарплат также оказался слабее прогноза. Это резко изменило ожидания инвесторов относительно политики ФРС: вероятность повышения ставки в сентябре снизилась примерно с 60% до 40-44%.
Для золота это стало сильным позитивным сигналом. Ослабление рынка труда в США означает, что ФРС будет сложнее повышать ставки даже при высокой инфляции. Поэтому снизились ожидания дальнейшего роста реальной доходности облигаций, а золото вновь стало привлекательнее в качестве защитного актива. После публикации данных цена быстро поднялась выше 4300 долларов за унцию.
В краткосрочной перспективе, как полагают зарубежные эксперты, курс желтого металла может достичь 4500 долларов за унцию. Однако выше этого уровня подняться будет сложно, поскольку ФРС пока не отказалась от жесткой политики, а инфляция остается повышенной.
Дополнительную долгосрочную поддержку рынку оказывает Китай. По оценке североамериканского банка «BMO», совокупные золотые резервы страны на самом деле могут достигать около 30 тыс. тонн, что значительно выше официальных данных. На Китай приходится примерно треть мирового спроса на золото, а Народный банк страны продолжает постепенно наращивать резервы. По оценке аналитиков банка, при нынешних темпах Китай может продолжать покупки еще около 5 лет, прежде чем стоимость его золотых резервов приблизится к объему вложений в американские казначейские облигации.
