На прошедшей неделе курс физического золота в Лондоне вырос с 4581 до 4602 долларов за унцию. Серебро также подорожало — с 69,5 до 70,2 доллара за унцию. Соотношение золота к серебру немного снизилось — примерно с 65,9 до 65,6, что указывает на чуть более сильную динамику серебра.
Август стал для золота одним из самых сильных месяцев за последние десятилетия. В середине минувшей недели желтый металл прибавлял около 15% за месяц и шел к лучшему результату с января 1999 года. После жестких заявлений Кевина Уорша, главы ФРС, в Джексон-Холе часть роста была потеряна, однако по итогам месяца золото все равно сохранило прибавку примерно на 10%.
Главным фактором поддержки стали растущие опасения по поводу состояния государственных финансов США. Американский госдолг превысил 40 трлн долларов, а решение Минфина расширить выкуп долгосрочных облигаций усилило ожидания того, что власти будут стремиться сдерживать стоимость заимствований. На этом фоне золото находится в почете у инвесторов, защищая от возможного ослабления покупательной способности доллара и дальнейшего роста долговой нагрузки.
При этом ФРС по-прежнему остается важным фактором сдерживания ралли. В Джексон-Холе Кевин Уорш подтвердил, что приоритетом регулятора остается возвращение инфляции к целевым 2%. После его выступления вероятность повышения ставки в сентябре выросла примерно с 40% до 55%. Это поддержало доллар и доходность облигаций и вызвало фиксацию прибыли в золоте.
Несмотря на это, долгосрочные прогнозы банков остаются позитивными. Аналитики в «Natixis» (французский инвестиционный банк), «State Street» (американская финансовая группа и один из крупнейших управляющих активами в мире), «UBS» (швейцарский международный банк) и «Morgan Stanley» (американский международный инвестиционный банк и финансовая группа) считают курс золота на уровне 5000 долларов за унцию достижимым в ближайшие месяцы.
Серебро также завершило неделю с ростом и удержалось выше 70 долларов за унцию. Фактором поддержки для физического рынка стало постепенное восстановление импорта в Индию. В августе через Индийскую международную биржу драгметаллов было ввезено около 90 тонн серебра, или 2,9 млн унций, после шестимесячного перерыва. Новые лицензии постепенно позволяют трейдерам возобновлять поставки, хотя дополнительные бюрократические требования все еще тормозят импорт.
