Доллар
Хотя ставка ФРС была поднята лишь на 0.25%, а баланс ФРС все еще продолжает рост, «ястребиная» риторика чиновников ФРС продолжает поддерживать доллар. Индекс доллара, как мы и предполагали, продолжил рост, и приближается к 100. EUR/USD остается под давлением высоких цен на сырье и рисков разрыва контрактов на поставку энергоносителей из России. USD/JPY под давлением растущей долларовой доходности взлетела к многолетним максимумам в районе 125. Пока не видно каких-то фундаментальных причин, которые могли бы изменить тренды, и мы ожидаем, что доллар продолжит свой рост. И если сильный растущий тренд оформился даже до начала сколько-нибудь серьезных действий ФРС, то когда ФРС начнет сокращать баланс, тренд может усилиться еще больше. При этом мы не исключаем того, что в моменте эти ожидания уже заложены в котировки, и на фактах дальнейшего ужесточения денежной политики ФРС доллар может уйти в небольшую техническую коррекцию. Мы бы ожидали ее с уровней в районе 100. Но если Россия и ЕС так и не смогут прийти к какому-то компромиссу относительно способов расчета за поставки газа – Россия требует перевода платежей на рубли – коррекции может и не быть. Срыв поставок энергоносителей в ЕС гарантировано спровоцирует в ЕС рецессию уже в этом году, которая может стать триггером глобального кризиса. В этом случае доллар останется, как всегда, в таких случаях, тихой гаванью, и получит дополнительную поддержку.
Еще больше усилить поддержку доллара может возвращение коронавируса в Китай. В Шанхае введен самый масштабный локдаун за последние два года. Жители не смогут покинуть свои дома. Закрываются все офисы, магазины и рестораны. Функционировать будут только жизненно важные предприятия. Все это не добавляет оптимизма в отношении рисковых активов. Так что мы не видим причин, по которым доллар должен прервать свой тренд роста.
Драгметаллы
Рост доллара и долларовой доходности не дает пока что золоту развить растущий тренд. Оно не смогло закрепиться выше $1950, и остается в диапазоне $1900 – 1950. Если фактор коронавируса начнет сильнее давить на рынки, золото скорее пойдет вниз, потому что эпидемия коронавируса, если снова начнет распространятся на планете, и спровоцирует введение все новых локдаунов в других странах, дойдя до ЕС и США, окажет мощный дезинфляционный эффект, что негативно скажется как на всем рынке драгметаллов, так и на всем сырьевом рынке вообще. Пока что техническая картина такова, что вполне возможен обратный пробой вниз уровня $1900 за унцию. Остальные драгметаллы в сценарии новой пандемии пострадают еще сильнее золота, для которого остающиеся высокими геополитические риски продолжат оказывать поддержку.
Нефть
Нефть Brent также остается под давлением противоречивых факторов. С одной стороны, российско-украинские риски толкают ее вверх, и уже появились прогнозы, согласно которым дальнейшая эскалация противостояния России и ЕС вскоре приведет к росту цен до $200 и даже $250 долларов за баррель. С другой стороны, растущие риски рецессии, а также вновь возникший фактор коронавируса, оказывают на нефть давление. На момент написания обзора Brent не смогла пройти выше $120 за баррель, но пока что удержалась выше $100 за баррель. Баланс упомянутых факторов рождает неопределенность. Если Brent уйдет ниже $100 за баррель, то легко может опуститься и на $80. С дугой стороны, много факторов остаются и в пользу продолжения растущего тренда. Мы советовали бы подождать бОльшей определенности, прежде чем делать сделки с этим активом.
Рубль
Рубль живет своей внутренней, не зависящей от внешних рынков жизнью. Так как трансграничных капитальных потоков больше нет, в моменте динамика рубля определяется торговым балансом, который остается положительным – из-за катастрофического обвала импорта. Трудно прогнозировать движение валюты в таких условиях и то, до какого уровня продолжится укрепление, после того, как курс рубля опустился ниже 100 и даже ниже 90 рублей за доллар. В любом случае, курс больше не отражает ни инфляционные реалии в стране, ни страновые риски. С чисто технической точки зрения можно ожидать дальнейшего продолжения тренда укрепления рубля к 85, и даже к 80 за доллар.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
Дмитрий Голубовский аналитик «Золотого монетного дома»
