Материал Всемирного золотого совета и агентства «Bloomberg».
Сначала дадим перспективу Всемирного золотого совета.
Центральные банки установили квартальный и годовой рекорд в контексте объема покупок золота
Финансовые регуляторы приобрели почти 400 тонн драгметалла в третьем квартале (+115% в квартальном исчислении). Это самый большой квартальный показатель спроса, судя по статистике Всемирного золотого совета, которая ведется с 2000 года. Данный показатель превышает вдвое предыдущий рекорд – 241 тонну за 3-й квартал 2018 года. Центральные банки приобретают драгметаллы уже 8-й месяц подряд, доведя совокупный показатель спроса за первые три квартала текущего года до 673 тонн, что превышает показатели спроса за все годы с 1967 года.
Текущий рекорд – это результат официально подтвержденных покупок со стороны некоторых центральных банков, а также приобретений, источник которых остается неизвестным. Часто бывает, что не все центральные банки сообщают о количестве купленного драгметалла или же публикуют данные с задержкой. Стоит отметить, что в компании «Metals Focus» считают, что покупки, объявленные за 3-й квартал, могли быть осуществлены ранее в этом году. Поэтому информация вскоре будет обновлена при наличии новых данных.
Если присмотреться к активности центральных банков отдельных стран, то можно увидеть, что покупки и продажи осуществляли несколько организаций из развивающихся стран. Турция остается крупнейшим покупателем драгметалла в этом году. Данные о покупках эта страна публикует исправно. В 3-м квартале Турция приобрела 31 тонну драгметалла, доведя совокупный показатель резервов до 489 тонн (29% от совокупного объема резервов). С начала года страна увеличила свой золотой резервов на 95 тонн.
Центральный банк Узбекистана тоже увеличил объем своих золотых резервов, купив 26 тонн драгметалла в 3-м квартале. Эта страна покупает золото в течение последних двух кварталов, с начала года увеличив резервы на 28 тонн. Центральный банк Катара также оказался крупным покупателем в 3-м квартале. В июле этот банк приобрел 15 тонн золота, что стало самой крупной покупкой с 1967 года. Впрочем, статистика МВФ за прошлые годы не дает четкую картину в отношении всех годов. Катар приобрел еще немного золота в августе и сентябре, но следует подождать публикацию данных от МВФ, чтобы понять, каков был совокупный объем приобретений. Объем резервов страны к концу июля составлял 72 тонны, что является самым высоким показателем за всю историю наблюдений.
Резервный банк Индии продолжил в 3-м квартале свою давнюю традицию покупки золота, приобретя 13 тонн драгметалла в июле и еще 4 тонны – в сентябре. Совокупный объем резервов достиг 785 тонн. Значительные покупки драгметалла за 3-й квартал совершили центральные банки Мозамбика (2 тонны), Филиппин (2 тонны) и Монголии (1 тонна).
Казахстан был крупнейшим нетто-продавцом драгметалла в течение квартала, сократив свои золотые резервы на 2 тонны. Банк продал 21 тонну золота с начала года, поэтому совокупный показатель резервов теперь составляет 381 тонну (63% от совокупных резервов страны). В заявлении агентству «Bloomberg» в августе было сказано, что банк может продолжить продажу резервов, но все будет зависеть от рыночных условий. Как уже отмечалось в другом месте, центральные банки нередко покупают золото у отечественных добывающих компаний, чтобы сменить свою активность с покупки на продажу. Объединенные Арабские Эмираты были еще одним крупным продавцом драгметалла в 3-м квартале, уменьшим свои золотые резервы на 1 тонну.
Центральные банки продолжают покупать золото, что соответствует результатам опроса представителей этих организаций, проведенного Всемирным золотым советом в 2022 году. Четверть респондентов сообщили о намерениях увеличить объем золотых резервов в течение следующих 12 месяцев (в опросе за 2021 году показатель составлял 1/5 респондентов).
Комментарий Дэвида Фиклинга, аналитика из агентства «Bloomberg»
Инструкция по выживанию в условиях зомби-апокалипсиса является довольно простой. В бункере нужно иметь консервы, огнестрельное оружие и… лучше запастись золотом. Драгметалл понадобится вам для покупки пуль и вообще, чтобы выжить на фоне хаоса.
Такие высказывания можно встретить среди закоренелых «золотых жуков», но о чем-то похожем думают инвесторы, покупающие драгметалл сейчас. И речь идет не только о физических лицах, но и о целых странах. Как сообщает Всемирный золотой совет, центральные банки приобрели 400 тонн золота в 3-м квартале. Это рекордный показатель по сравнению со среднегодовым приростом.
Государственные закупки золота часто окутаны тайной и не всегда можно узнать, какие страны являются крупнейшими приобретателями драгметалла на данный момент. Финансовые регуляторы являются столь крупными игроками, что могут повлиять на функционирование всего рынка, опубликовав информацию о своей активности. Это была одна из причин того, что курс золота сильно просел в 1990-2000-гг. В этот период некоторые европейские центральные банки дружно продавали драгметалл.
Все современные покупатели драгметалла похожи друг на друга, поскольку относятся к развивающимся странам, которые столкнулись с большими проблемами. В Турции отечественная валюта, лира, упала в цене на 52% в этом году, а центральный банк страны за это время приобрел 95,5 тонны золота. Египет купил 44,8 тонны драгметалла, притом что отечественный фунт обвалился на 20%. Индия приобрела 40,5 тонны золота на фоне снижения курса рупии на 8,7%. Иракский динар привязан к доллару, но кредитные дефолтные свопы, защищающие страну от неуплаты собственного долга, подорожали на 9% в сентябре, а в то же время страна приобрела 39,9 тонны золота.
Сложилась любопытная ситуация. В прошлом увеличение золотого резерва являлось для инвесторов признаком того, что власти будут осмотрительными и надежными заемщиками. Однако теперь, насколько бы велик ни был золотой резерв, например, Египта, это не убедит инвесторов в обоснованности кредитования безответственного в финансовом отношении египетского правительства. 10-летние американские «казначейки», доходность которых составляет 4,2%, являются более выгодным активом по сравнению с драгметаллом, не приносящим процентный доход, особенно учитывая, что курс золота не растет быстрее доходности госдолга.
Однако у золота есть одно важное преимущество: в отличие от «казначеек», драгметалл не привязан к ненадежному контрагенту. Госдолг США когда-то был самым стабильным активом, настоящей безрисковой инвестицией. Однако в феврале западные страны ввели санкции против российского центрального банка на сумму 498 млрд долларов. Европейский союз рассматривает теперь возможность перенаправления этих средств на нужды Украины. Стало быть, в мире, где никому нельзя доверять, самым надежным активом остается драгметалл.
В этом контексте рассмотрим покупки золота со стороны Турции и Египта. Обе страны являются ключевыми союзниками США, но отношения между ними за последнее десятилетие серьезно ухудшились, поскольку власти этих стран склоняются к установлению авторитарных режимов. Стало быть, траектория развития международных отношений на данный момент является крайне неопределенной, чего не наблюдалось за последние десятилетия. В таком мире резервы центральных банков не должны зависеть от других стран.
Поведение небольших развивающихся стран также помогает понять мотивацию крупнейших покупателей на рынке золота. На долю официально объявленных покупок золота за 3-й квартал приходится всего 120 из 400 тонн. Вполне можно предположить, какие страны приобрели драгметалл, не желая объявлять об этом во всеуслышание. Речь идет о странах, у которых наибольший профицит счета текущих операций. (Такие профициты обозначают баланс активов, благодаря которым власти накапливают свои золотовалютные резервы). За пределами Европы, где перестали делать крупные покупки золота несколько десятилетий назад, больше всего покупают золото те страны, которые постепенно сворачивают свои отношения с США, а именно, Китай, Россия и Саудовская Аравия.
Впрочем, доллар до сих пор остается основным средством обмена в мире. По данным Банка международных расчетов, в этом году около 88% валютных операций были проведены в долларах США. Тем не менее доля американской валюты в золотовалютных резервах центральных банков резко снизилась: с 65% в конце 2016 года до 59% к началу этого года.
Это обстоятельство, скорее всего, объясняется агрессивным поведением Вашингтона в контексте своего доминирования в валютной сфере за последние годы, что проявилось в принуждении французских банков соблюдать санкционный режим США или в блокировке российских резервов.
В такой ситуации золото выглядит привлекательной альтернативой. Однако даже в случае драгметалла есть свои риски. Венесуэла уже три года судится с Великобританией относительно того, кто должен получить венесуэльское золото, хранящееся в Лондоне: фактический президент или его оппонент, признанный западными властями. На данный момент оппозиционный лидер Хуан Гуайдо, который признается Великобританией настоящим президентом Венесуэлы, похоже побеждает. Поэтому и с золотом не все так просто бывает.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
