Материал Яна Ньювенхюйса.
Страны-участники новой системы трансграничных платежей «mBridge» запасаются золотом, а также в значительной степени сделали возможным бычий рынок золота в течение последних 2 лет.
Трудно предсказать, как и когда произойдет распад мирового долларового стандарта, но создание недолларовой платежной системы («mBridge») и энергичное накопление золота с целью замены казначейских облигаций США в качестве основного международного резервного актива — это мощная стратегия дедолларизации.
«mBridge»: система мгновенных трансграничных платежей
Система «mBridge» — это международный проект платежной системы, который был запущен в 2021 году инновационным центром Банка международных расчетов (БМР) в Гонконге. В настоящее время в проекте участвуют пять полноправных членов - Таиланд, Китай, Гонконг, Саудовская Аравия и ОАЭ - и более 30 наблюдательных членов.
Проект направлен на создание платформы для цифровой валюты с участием центральных банков и коммерческих банков, основанной на технологии распределенных реестров (DLT) и позволяющей осуществлять мгновенные трансграничные платежи и расчеты. В «mBridge» используется DLT-сеть, совместимая с Ethereum, разработанная китайским Исследовательским институтом цифровых валют. Китай контролирует основные компоненты этой технологии, поэтому ей не грозят западные санкции.
Единая техническая инфраструктура может усовершенствовать существующую систему и сделать трансграничные платежи более эффективными, оперативными и дешевыми. 5 июня 2024 года проект «mBridge» достиг стадии перспективного продукта.
Резкий рост покупок золота странами-участниками системы «mBridge»
Курс золота определяется глобальными торговыми потоками этого драгметалла. Исходя из статистики трансграничной торговли, становится ясно, что начиная с 2022 года Восток стал доминировать на рынке золота, обогнав Запад.
Официальная статистика импорта и экспорта золота отражает частные потоки, но она также может показывать деятельность центральных банков. Ралли, начавшееся в 2022 году, было обусловлено не только повышенным спросом со стороны частных лиц в Китае и Таиланде, но в значительной степени на него повлияла деятельность центральных банков Китая и Саудовской Аравии, которые активизировали закупки золота после того, как Запад заморозил часть российских валютных резервов.
Примечательно, что, согласно имеющимся торговым данным, страны, занимающие ведущие позиции на рынке золота, являются полноправными членами системы «mBridge»: Китай, Саудовская Аравия, Таиланд и Гонконг.
Если говорить о Китае, Таиланде, Саудовской Аравии и Гонконге, то очевидно, что их отношение к золоту изменилось с начала 2022 года: они перестали быть чувствительными к цене. Вместо того чтобы продавать на фоне ралли, они сами вызывают это ралли благодаря высокому спросу.
Кроме видимых глобальных потоков золота, мы знаем, что официальные золотые резервы Таиланда, ОАЭ, Китая и Саудовской Аравии в последние годы растут - даже если не учитывать тайные закупки со стороны двух последних стран. Объем монетарного золота остается неизменным только в Гонконге, однако его можно объединить с Пекином, поскольку он является специальной провинцией Китая.
Система «mBridge» способствует отказу от доллара
Доллар считается мировой резервной валютой, а значит, он является наиболее распространенной валютой в мировой торговле. Львиная доля мировых международных резервов (принадлежащих центральным банкам) размещена в долларовых активах, таких как государственные облигации США. Странам, желающим освободиться от доллара, нужна альтернатива для торговли и резервов.
Члены системы «mBridge» имеют положительное сальдо счета текущих операций и в последние годы увеличивали свои золотые резервы. Они хранят излишки торгового баланса в золоте, а не в американских казначейках.
Избавиться от доллара в торговле сложнее. Ликвидность в местных валютах может быть низкой, волатильность – рискованной при ограниченных возможностях хеджирования, транзакции – медленные и дорогие, а платежные инфраструктуры – несовместимы.
Система «mBridge» призвана объединить центральные банки нескольких стран для обеспечения условий расчетов в цифровых валютах, поддерживая при этом совместимость между существующими финансовыми инфраструктурами участников. Использование системы «mBridge» — это шаг к более широкому использованию местных валют и, в конечном счете, к повышению их ликвидности.
Трансграничные платежи часто зависят от неэффективной сети корреспондентских банков. Однако с помощью системы «mBridge» можно отказаться от корреспондентских банковских услуг, что позволить банкам эффективно связываться друг с другом через новые расчетные системы. По данным БМР, платежи по системе «mBridge» осуществляются быстрее, безопаснее, дешевле и доступнее, а расчеты являются финальными.
«mBridge» способствует заключению новых недолларовых торговых сделок
Энергоносители — это источник процветания любой экономики, а Саудовская Аравия и Китай являются крупнейшими экспортерами и импортерами нефти, соответственно. В течение долгого времени Саудовская Аравия предпочитала получать доллары в обмен на нефть, основываясь на соглашении с Соединенными Штатами об инвестировании излишков торгового баланса в американские казначейки (система нефтедоллара). Несмотря на давние связи с США, саудовцы все больше стремятся торговать нефтью в других валютах.
В ноябре 2023 года ЦБ Китая и ЦБ Саудовской Аравии подписали соглашение о валютном свопе на сумму 50 млрд юаней (7 млрд долларов США), чтобы «расширить использование местных валют между Китаем и Саудовской Аравией и облегчить торговлю и инвестиции между двумя сторонами».
В сентябре этого года министр полезных ресурсов Саудовской Аравии Бандар Алхораеф заявил в интервью порталу «SCMP», что он открыт к новым предложениям, в том числе к использованию юаней в расчетах за сырую нефть. Неудивительно, что саудовцы присоединились к системе «mBridge» в июне.
Кроме того, в рамках совместной работы над системой «mBridge» ЦБ Китая продлил валютный своп с центральным банком ОАЭ до ноября 2023 года и одновременно закрепил соглашение о сотрудничестве в области цифровых валют.
Система «mBridge» постепенно становится полностью функциональной. Несколько недель назад, например, банк «RAKBANK» в ОАЭ осуществил свой первый мгновенный трансграничный платеж - цифровой дирхам за цифровой юань - с помощью системы «mBridge».
В мае 2024 года представители центрального банка Таиланда и Народного банка Китая подписали меморандум о взаимопонимании относительно «укрепления банковского и финансового сотрудничества, включая продвижение использования местной валюты, а также трансграничных платежей и расчетов», что, очевидно, является отсылкой к системе «mBridge».
Покупка золота и система «mBridge» могут погубить доллар
Не является ли это вполне логичным, что страны, которые за последние два года завоевали ведущее место на рынке золота, также являются участниками недолларового торгового альянса? Наверняка у этих стран есть продуманный план по дедолларизации.
Примечательно, что Китай, Гонконг и ОАЭ имеют развитые рынки драгоценных металлов, на которых золото торгуется в местной валюте, что позволяет партнерам по системе «mBridge» конвертировать любые излишки от двусторонней торговли непосредственно в золото, минуя доллар.
В Саудовской Аравии нет развитого рынка золота, но не так давно в Эр-Рияде был открыт новый аффинажный завод под патронажем министра минеральных ресурсов Саудовской Аравии Бандара Алхораефа. На сайте завода говорится, что золотые слитки будут «соответствовать всемирно утвержденным стандартам и должны приниматься всеми клиентами, включая все национальные банки». Намек вполне понятен.
Одним из условий реализации проекта «mBridge» является завершение работы над местными цифровыми валютами, большинство из которых в настоящее время все еще находятся в пилотной стадии. Однако уже сейчас ясно, что компоненты системы «mBridge» дорабатываются и объединяются.
Вероятно, проект «mBridge» станет успешным, поскольку есть политическая мотивация вырваться из лап доллара, превращенного в оружие массового финансового поражения. Если группе стран-участников системы «mBridge» удалось захватить лидирующие позиции на рынке золота, то кто знает, что они смогут сделать на фронте трансграничных платежей?
Наблюдая за развитием трансграничных платежей в местных валютах, мы видим, что рост доли золота в глобальных резервах в ущерб доллару неизбежен.
В мировых резервах все меньше доллара, но больше золота
Согласно моим личным расчетам, в настоящее время на долю золота приходится 19% в международных резервах, по сравнению с 10% в 2014 году. Тем временем доля доллара снизилась с 62% в 2001 году до 48% в марте этого года в результате выхода центробанков из казначеек посредством вложений в желтый металл.
В условиях, когда геополитическая напряженность не ослабевает, а у стран-участников системы «mBridge» есть стимул к дедолларизации, можно предположить, что эта тенденция продолжится. Не исключено, что западные инвесторы тоже помогут росту цен на золото.
Доллар не исчезнет в одночасье, но его медленный упадок стоит внимательно отслеживать. Я буду держать читателей в курсе состава международных резервов и развития ситуации на арене трансграничных платежей.
