Материал Всемирного золотого совета.
Золото – это привлекательный актив, который позволяет инвесторам диверсифицировать их портфели. Редкость этого драгметалла поддерживает его долгосрочную инвестиционную привлекательность. Объем рынка золота достаточно велик, что делает драгметалл интересным активом для широкого круга инвесторов – от частных лиц до фондов и центральных банков.
Ниже речь пойдет о доступных наземных запасах золота, относительном размере рынка золота, а также структуре спроса и предложения, которая лежит в основе инвестиционной привлекательности золота.
Редкий актив с большим рынком
Золото на протяжении тысяч лет считается ценным активом. По нашим оценкам, за всю историю человечества было добыто к настоящему моменту около 209 тыс. тонн золота; при этом 2/3 указанного показателя приходится на период с 1950 года. Учитывая практическую неуничтожимость золота, большая часть добытого за всю историю драгметалла до сих пор находится в употреблении в той или иной форме.
Весь наземный запас золота стоит около 12 трлн долларов, а сформировать из него можно куб, сторона которого равна 22 метрам.
Из этого объема:
- 46% приходится на ювелирные изделия (95,5 тыс. тонн, 6 трлн долларов);
- на золотой резерв центральных банков приходится 17% (35,7 тыс. тонн, 2 трлн долларов);
- доля слитков и монет равна 21% (43 тыс. тонн, 3 трлн долларов);
- на объем паев в золотых биржевых фондах приходится 2% (3,4 тыс. тонн, 0,2 трлн долларов;
- остальная часть, 15%, приходится на промышленное использование и активы финансовых учреждений (31 тыс. тонн, 2 трлн долларов).
Золото – это редкий химический элемент, поэтому объем его наземных запасов растет медленно. Объем добычи увеличивает совокупный показатель на 3,5 тыс. тонн в год, что равно примерно росту на 2% по сравнению с совокупным показателем.
Об инвестиционном золоте
Рынок физического золота состоит из слитков, монет, паев биржевых фондов и золотых резервов центральных банков. На их долю приходится около 82,2 тыс. тонн драгметалла на сумму 5 трлн долларов, что равно 39% от совокупного объема наземных запасов золота. Кроме того, на долю производных финансовых инструментов в золоте приходится еще около 1 трлн долларов.
Ликвидность золота такая же, как и у других ведущих активов
Золото можно подвергать переработке практически бесконечно. В этом процессе теряется лишь небольшая часть драгметалла по причине использования в технологиях и промышленности. Большая часть наземных запасов в конечном счете оказывается на вторичном рынке. Поэтому ликвидность рынка золота не имеет равных по сравнению с большинством финансовых активов.
Кроме физического золота, на биржах и на внебиржевом рынке можно приобрести производные финансовые активы, связанные с этим драгметаллом, что помогает повысить совокупную ликвидность золота.
Рынок золота является более ликвидным, чем рынки многих других ведущих активов. Усредненный ежедневный объем торговли золотом в стоимостном выражении на протяжении последних 5 лет составляет примерно 149 млрд долларов. Это больше, чем объем торговли промышленного индекса Доу-Джонса и при этом показатель может сравниться с объемом торговли американскими «казначейками» с периодом погашения за 1-3 годы, а также «казначейками», защищенными от инфляции.
Размер рынка золота настолько велик, что позволяет осуществлять крупные покупки и продажи со стороны институциональных инвесторов и центральных банков, при этом не вызывая ценовые искажения.
В отличие от многих финансовых рынков, ликвидность золота не улетучивается даже в условиях кризиса, что делает его гораздо менее волатильным активом.
Золото представляет собой не самый популярный, но значимый инвестиционный актив
Несмотря на то, что рынок золота является большим и ликвидным, объем золота у инвесторов в форме слитков, монет и паев биржевых фондов достигает около 3 трлн долларов. Этот показатель представляет собой около 1% из примерно 266 трлн долларов, инвестированных в финансовые активы по всему миру, за исключением валютных резервов центральных банков.
Следовательно, в среднем инвесторы вкладывают в золото около 1% своего капитала. Однако если не говорить о среднем показателе, то станет понятно, что объем инвестиций в драгметалл является очень неравномерным. Например, институциональные инвесторы меньше всего вкладываются в желтый металл. Однако, согласно нашим исследованиям, инвесторы могут получить большую выгоду от стратегических вложений в золото 2-10% своего капитала в зависимости от их целей инвестирования.
Роль золота в международных резервах
Менеджеры резервов в центральных банках занимаются инвестированием огромного объема капитала в финансовые активы. Идеальная стратегия инвестирования может быть разной, но при этом практически все менеджеры придерживаются принципов безопасности, ликвидности и доходности.
Золото – это один из традиционных резервных активов, наряду с долларом США, евро, фунтом стерлингов и японской иеной (вложения в эти валюты в основном имеют форму «казначеек»). Согласно результатам нашего опроса представителей центральных банков в 2022 году, именно увеличение доходности золота в условиях кризиса, функционирование его в качестве долгосрочного средства сбережения и отсутствие риска контрагента называются в качестве основных причин владения и повышения золотого резерва.
Важность нахождения золота в международных резервах вполне понятна. По данным МВФ, к концу 2022 года в хранилищах центральных банков находилось около 35,7 тыс. тонн золота на сумму около 2 трлн долларов. То есть, на долю золота приходится 16% совокупных мировых международных резервов. Только доллар и евро обгоняют в этом контексте золото.
Следует отметить, что объем вложений в золото среди центральных банков является неравномерным. В 2022 году на долю центральных банков развитых стран приходилось 21% от совокупного объема их резервных активов, а у аналогичных учреждений развивающихся стран показатель составил всего 10%.
Долгожданная новинка 2023 года - новый Золотой червонец «Сеятель» - уже в Золотом Монетном Доме!
