Нефть
В последние недели ничего не меняется. Нефть продолжает колебаться в диапазоне $65 — 70 за баррель Brent, факторы, влияющие на рынок, находятся в балансе. Рост ближневосточных рисков может толкнуть цену вверх, снижение рисков поставок из России — вниз, так же как и риски охлаждения промышленности в Китае и/или США.
Рубль
Рубль продолжает очень плавное ослабление, которое более заметно в паре с юанем (который сам в моменте укрепляется к доллару США). Полагаем, что тенденция останется неизменной до 12 сентября, когда будет очередное заседание Банка России. К этому событию CNY/RUB, вероятно, приподнимется в район 11,35. Далее, в зависимости от итогов заседания, возможен всплеск волатильности на следующую неделю, после чего ослабление рубля возобновится.
Доллар
В США развивается судебная эпопея вокруг законности тарифов Трампа. В случае неудачного для Трампа развития событий, если Верховный Суд не встанет на его сторону, новая тарифная политика, по большей части, будет отменена. Это спровоцирует существенную волатильность на рынках, не только в контексте очередного пересмотра перспектив глобальной торговли, но и в контексте возможной необходимости возвращать из бюджета взысканные в него ранее тарифные платежи. Неопределенность относительно бюджетных поступлений в США поднимает долгосрочные ставки, ставки по 30-летним UST снова поднялись к 5%. С другой стороны, в Европе дела не лучше. В Британии и Франции ситуация на гране бюджетного кризиса, и там и там звучат голоса в пользу того, что пришло время обращаться за финансовой помощью в МВФ (!). В Британии ставки по 30-летнему госдолгу достигли 5.7%, уровня, не виданного с 1998-го. На европейском долговом рынке также распродажи, а японский длинный долг несмотря на поддержку Банка Японии в падающем тренде уже третий год, причем тренд ускоряется с конца прошлого года.
Негативные тенденции долговых рынков заметно усиливаются, что может уже в краткосрочной перспективе дать старт глобальному кризису. Поскольку проблемы во всех наиболее закредитованных экономках (а именно такие и являются поставщиками наиболее ликвидного долга на глобальный рынок) примерно одинаковы и нарастают вместе, это, пока что, не сдвигает баланс на FOREX. Индекс доллара (DXY) по-прежнему торгуется чуть ниже 100, и техническая картина такова, что он может еще продолжить движение вниз:
Формальным поводом может послужить ожидания смягчения денежной политики ФРС.
Явными бенефициарами нарастающих долговых проблем пока что выступают золото и юань. Пара USD/CNH, все лето торговавшаяся в диапазоне 7.15 — 7.20, пробила его вниз. Золото, в свою очередь, установило новый исторический максимум, пробив $3500 за тройскую унцию.
Драгметаллы
Золото в соответствии с нашими ожиданиями, после пробоя вверх $3400 за тройскую унцию, развивает новую волну роста, уже пробило вверх и $3500, установив новый исторический максимум:
Ожидаем $3700 — 3800 этой осенью.
Серебро закрепилось выше $40 за тройскую унцию, отношение золото/серебро формально в падающем тренде, но уперлась в зону сильной поддержки. Мы не ждем, что в краткосрочной перспективе серебро будет себя показывать существенно лучше золота, но оно будет обгонять его позже, когда золото в очередной раз возьмет паузу в росте:
Платина поддерживается ростом золота и подрастает понемногу уже пятую неделю подряд. В моменте пытается снова пройти выше $1400. Возможно продолжение среднесрочного растущего тренда к цель. до до $1700. Палладий оттолкнулся от $1000 и подрос в районе $1040. Краткосрочная техническая картина тут пока что нейтральная.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
